動(dòng)輒數(shù)百頁(yè)的招股說(shuō)明書(shū)，并不能完全看清擬上市公司的成長(zhǎng)性。結(jié)合其行業(yè)背景，同時(shí)與業(yè)務(wù)類(lèi)似的已上市公司做橫向?qū)Ρ?，成為市?chǎng)各方評(píng)估其發(fā)展前景的主要手段之一。如上海雪榕生物科技股份有限公司 (以下簡(jiǎn)稱(chēng)雪榕生物)，盈利能力就明顯強(qiáng)于已成功登陸A股的星河生物。

　　根據(jù)招股說(shuō)明書(shū) (申報(bào)稿)顯示，雪榕生物主營(yíng)鮮品食用菌的研發(fā)、工廠化種植與銷(xiāo)售，主要產(chǎn)品包括金針菇、真姬菇等鮮品食用菌。截至招股說(shuō)明書(shū)簽署日，公司日產(chǎn)金針菇270噸，真姬菇23噸，合計(jì)工廠化食用菌日產(chǎn)能達(dá)293噸，位居全國(guó)食用菌工廠化企業(yè)之首。目前，雪榕生物已在全國(guó)建立了上海、四川都江堰、吉林長(zhǎng)春、山東德州和廣東惠州五大生產(chǎn)基地。

　　數(shù)據(jù)顯示，2011~2013年，雪榕生物實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入分別為3.02億元、4.83億元和7.73億元，同期凈利潤(rùn)分別為6684.95萬(wàn)元、7233.25萬(wàn)元和7866.21萬(wàn)元，三年間食用菌業(yè)務(wù)收入占到主營(yíng)業(yè)務(wù)收入比重均在95%以上。

　　此次沖擊IPO，雪榕生物計(jì)劃將募資投入日產(chǎn)90噸雙孢蘑菇工廠化生產(chǎn)基地建設(shè)項(xiàng)目(投資6.6億元)、日產(chǎn)40噸食用菌工廠化生產(chǎn)車(chē)間新建項(xiàng)目(投資1.7億元)、食用菌良種繁育生產(chǎn)基地項(xiàng)目 (投資1.26億元)和償還銀行貸款償(1.8億元)，共計(jì)投資11.36億元。

　　單從財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)來(lái)看，雪榕生物在眾多預(yù)披露企業(yè)中可能并不出色。最直接的原因是，公司2013年度毛利率較2012年下降了6.87個(gè)百分點(diǎn)。雪榕生物稱(chēng)這主要受金針菇銷(xiāo)售價(jià)格下降的影響。

　　作為雪榕生物最主要的產(chǎn)品，金針菇也是我國(guó)食用菌工廠化生產(chǎn)中技術(shù)最完善的品種之一，近年來(lái)無(wú)論是從生產(chǎn)企業(yè)數(shù)量還是產(chǎn)能，均呈現(xiàn)爆發(fā)式增長(zhǎng)。根據(jù)中國(guó)食用菌協(xié)會(huì) “中國(guó)食用菌年鑒”統(tǒng)計(jì)，我國(guó)金針菇產(chǎn)量由2001年的38.93萬(wàn)噸增加到2012年的240.08萬(wàn)噸，年均產(chǎn)量復(fù)合增長(zhǎng)率高達(dá)17.98%，遠(yuǎn)高于我國(guó)同期食用菌總產(chǎn)量的年均復(fù)合增長(zhǎng)率。金針菇在工廠化程度較高、產(chǎn)量較大的上海、北京、江蘇、廣東等地區(qū)，競(jìng)爭(zhēng)激烈，近年來(lái)價(jià)格出現(xiàn)下降趨勢(shì)。