《金證券》記者注意到，2013年星河生物金針菇產(chǎn)品的毛利率僅為3.07%；正在排隊等待IPO的行業(yè)老大上海雪榕生物，去年金針菇毛利率為28.39%。相比之下，眾興菌業(yè)2011-2013年主業(yè)毛利率分別為57.78%、47.62%和34.45%，遠高于行業(yè)第一。

　　五大個體戶成銷售王牌

　　眾興菌業(yè)能在激烈的競爭中脫穎而出，離不開一支優(yōu)秀的營銷隊伍。

　　招股書顯示，截至2013年年末公司共有1194名員工，其中生產(chǎn)人員1057名，銷售人員僅15名。

　　15名銷售人員如何撬動2.64億元的年銷售額？《金證券》記者翻閱招股書后發(fā)現(xiàn)，眾興菌業(yè)營銷以個體經(jīng)銷商為主。2013年，公司前五名經(jīng)銷商分別為西安市雁塔區(qū)明華食用菌經(jīng)銷部、明輝食用菌經(jīng)銷部、中牟縣曹老二食用菌購銷中心、北京三和菇行食用菌經(jīng)銷部和城關(guān)區(qū)張?zhí)K灘蔬菜市場大老任菌業(yè)購銷部。眾興菌業(yè)去年向上述五經(jīng)銷商銷售1.36億元，占公司營收總額的51.5%。

　　值得一提的是，上述五大經(jīng)銷商此前均以個人名義參與眾興菌業(yè)銷售活動，直到2012年前后才登記辦理個體工商戶執(zhí)照。以第一大客戶為例，付明華2011年交易金額4928.24萬元，占公司營收的37.53%。2012年7月，付明華成立西安市雁塔區(qū)明華食用菌經(jīng)銷部，至此以個體戶名義與眾興菌業(yè)發(fā)生交易。

　　銷售對象以個體戶為主，這種營銷模式是否存在弊端？“農(nóng)業(yè)類公司的財務(wù)審計難度很大。特別是供應(yīng)商或者銷售方是個人或者個體戶的情況下，他們不能提供完整的財務(wù)往來資料和發(fā)票，這就為公司財務(wù)調(diào)節(jié)提供了空間。”一位為上市公司提供審計的江蘇資深會計人士向《金證券》記者指出。